EIA库存超预期去化叠加地缘风险，国际油价高位运行
美国能源信息署（EIA）最新周度数据显示，截至8月28日当周，美国原油库存减少445万桶，而市场此前预估中值为增加6万桶，前值为增加9.5万桶。这一远超预期的去库幅度表明美国原油供应端持续收紧，为国际油价提供有力支撑。
报告同时显示，汽油库存减少117.3万桶，略低于预估的减少160万桶；馏分油库存则增加79.6万桶，与预估的减少150万桶形成反差。炼厂开工率上升0.6个百分点，原油日加工量增加10.3万桶，显示炼厂维持较高运行负荷，需求端表现稳健。
从库存结构看，美国原油商业库存较去年同期录得380万桶盈余，但相对五年平均水平则存在1300万桶赤字，即较五年均值偏低约3%。这一结构表明，尽管同比数据尚可，但库存绝对水平仍偏紧张，市场对供应中断的敏感度有所提升。
在库存持续去化的背景下，近期布伦特原油价格逼近每桶100美元关口，WTI原油则升至约94美元附近。美伊地缘冲突与OPEC+产量调控共同成为推升油价的核心变量。地缘风险溢价重新计入，市场担忧霍尔木兹海峡潜在的供应中断风险，而OPEC+的产量政策则限制了闲置产能的释放空间。
全球库存方面，经合组织（OECD）商业库存已连续数月低于五年均值，非OECD国家库存亦呈下降趋势。主要机构数据显示，全球原油库存处于近年低位，供需平衡表显示市场在2026年三季度存在约每日50万桶的供应缺口，这为油价高位运行提供了基本面支撑。
需求端，美国夏季驾驶旺季接近尾声，但炼厂开工率仍维持高位，汽油需求韧性较强。亚洲地区，中国原油进口量保持稳定，印度需求增长亦为市场提供支撑。然而，全球经济前景的不确定性仍是潜在风险，若经济放缓超预期，可能抑制原油消费增长。
后市需密切关注OPEC+即将召开的产量会议。市场普遍预期该组织将维持现行减产政策，但任何关于增产的暗示都可能引发油价回调。此外，伊朗核谈判进展、美国战略石油储备（SPR）补库节奏以及飓风季对墨西哥湾生产的影响，均可能成为扰动油价的关键变量。
综合来看，短期原油市场供需趋紧格局未改，库存低位与地缘风险共同支撑油价高位运行。但投资者应警惕需求季节性回落及OPEC+政策转向带来的下行风险，密切关注库存数据与地缘事件的最新演变。
风险提示：本文内容仅供参考，不构成任何交易建议。期货市场波动较大，投资需谨慎。
