黄金

黄金以美元计价，美元指数走强通常压制金价；美国实际利率是持有黄金的机会成本，实际利率上升对金价构成压力。世界黄金协会的归因框架显示，单一变量难以完全解释金价，原油波动可通过通胀预期间接传导。

美伊冲突推高油价，但黄金未因避险而大涨，反而在非农与美元走强下承压。本文解析原油暴涨对黄金定价的双向冲击，以及下周通胀数据如何决定金价方向。

现货黄金自8月26日以来跌超7%，跌破4300美元，国内金饰克价一周下调百元。美联储鹰派与油价飙升构成短期压力，但央行购金与财政赤字担忧为中期支撑，华尔街机构维持年底4600-5000美元目标。