WTI布伦特价差

绕开美元与OPEC+主线，从航运与保险环节切入：运费和战争险费率上升会直接抬高炼厂到岸原料成本，压缩炼油利润，并通过采购转向影响WTI与布伦特价差结构。

中东地缘风险通过油轮运费与战争险附加费传导至原油到岸成本，即使基准油价不变，炼厂利润也会被压缩，并可能改变WTI与布伦特价差结构与采购节奏。

秋季炼厂检修叠加汽油转柴油的季节性切换，成品油裂解价差结构正在发生变化。本文从影响因素、市场含义与后续观察三个层面，梳理裂解价差如何传导至原油价格与WTI、布伦特价差。

秋季炼厂检修与冬季取暖需求预期交替，成品油裂解价差从汽油向馏分油切换。本文梳理EIA与IEA数据脉络、WTI与布伦特价差变化，以及下游利润对原油价格的传导路径。