裂解价差

国际原油市场焦点正从供给端政策转向需求侧验证。美国商业原油库存、炼厂开工率与成品油裂解价差构成观察WTI与布伦特定价逻辑的三个关键维度，秋季检修季与需求淡季预期下的库存拐点博弈值得关注。

国际原油市场焦点正从供给侧政策转向需求侧信号。美国商业原油库存变化、炼厂开工率与成品油裂解价差，成为观察WTI与布伦特定价逻辑的关键窗口。

秋季炼厂检修叠加汽油转柴油的季节性切换，成品油裂解价差结构正在发生变化。本文从影响因素、市场含义与后续观察三个层面，梳理裂解价差如何传导至原油价格与WTI、布伦特价差。

秋季炼厂检修与冬季取暖需求预期交替，成品油裂解价差从汽油向馏分油切换。本文梳理EIA与IEA数据脉络、WTI与布伦特价差变化，以及下游利润对原油价格的传导路径。