油价传导

北半球秋季炼厂检修季来临，原油加工量下降叠加成品油裂解价差走弱，可能形成对原油采购需求的负反馈。本文从季节性因素切入，分析传导路径与后续观察指标。

北半球秋季炼厂进入季节性检修期，原油加工量下降压制现货需求；成品油裂解价差走弱反映炼油利润收缩，可能促使炼厂进一步降低开工率，形成对原油采购需求的负反馈。