取暖油

北半球取暖季临近，取暖油与柴油裂解价差成为观察原油需求端的关键变量。本文从季节性需求结构切换与炼厂开工角度，分析馏分油市场对WTI与布伦特原油的边际影响，并梳理后续需要跟踪的核心指标。

北半球冬季临近，取暖油与柴油等中质馏分油需求回升，美国炼厂提高开工率应对取暖季。馏分油裂解价差走阔成为观察原油需求端的重要指标，EIA每周炼厂开工率与馏分油库存数据是判断冬季需求强弱与去库节奏的关键依据。

秋季炼厂检修叠加汽油转柴油的季节性切换，成品油裂解价差结构正在发生变化。本文从影响因素、市场含义与后续观察三个层面，梳理裂解价差如何传导至原油价格与WTI、布伦特价差。

秋季炼厂检修与冬季取暖需求预期交替，成品油裂解价差从汽油向馏分油切换。本文梳理EIA与IEA数据脉络、WTI与布伦特价差变化，以及下游利润对原油价格的传导路径。