供应过剩

OPEC+自2025年起逐步解除自愿减产，叠加机构对2026年供应过剩的警示，WTI与布伦特原油中期承压。本文从供应节奏、市场含义与美元交叉影响三个维度展开分析，并提示后续观察要点。

OPEC+自2025年起逐步解除自愿减产，叠加多家机构对2026年供应过剩的警示，WTI与布伦特原油中期承压。本文梳理供应端事件脉络与美元交叉影响。

美国对俄两大油企制裁生效，短期为油价提供支撑，但IEA创纪录过剩预期与OPEC+暂停增产决定，令WTI与布伦特价差及供应路径面临再定价。本文梳理影响因素与后续观察点。

美国对Rosneft和Lukoil的制裁周五生效，叠加欧盟第19轮对俄制裁，为油价提供支撑。布伦特收于65.94美元，WTI收于61.50美元，两大基准本周均涨约7%。但IEA预计2026年供应过剩约400万桶/日，OPEC+已暂停明年一季度增产，油价今年仍累计下跌约12%。