原油期货

从美元指数与全球能源需求预期两个维度，拆解WTI与布伦特原油期货区间波动的宏观传导链条，并梳理后续值得跟踪的观察指标。

国际原油以美元计价，美元走弱通常降低非美元买家进口成本，对油价形成支撑；但能源需求预期走弱又压制价格。本文从美元指数与需求预期两个维度，梳理WTI与布伦特原油期货的区间波动逻辑与价差观察指标。

美国周日再度空袭伊朗霍尔木兹海峡拉腊克岛上的军事设施，布伦特与WTI原油期货周一分别上涨1.23%和1.10%。市场对供应中断的担忧再度升温，油价重返升势。

美元与油价传统负相关关系自2022年俄乌冲突后发生逆转，美国能源独立使油价成为美元上涨的新推手，这一变化对全球原油期货市场产生深远影响。

麦格理分析师指出，本轮美元上涨的真正推手是油价，而非传统避险买盘。自2022年俄乌冲突后，美元与原油的负相关关系开始转变，美国能源独立使其在霍尔木兹海峡危机中更具韧性，而其他能源进口国则需购买更多美元支付高昂成本。