OPEC+完成自愿减产全面回撤 9月6日会议定夺四季度供应走向
OPEC+在8月初以一次平淡的增产决定完成了历时数年的自愿减产回撤行动。8月2日，沙特、俄罗斯、伊拉克、科威特、哈萨克斯坦、阿尔及利亚、阿曼七大核心产油国批准自9月起日均增产约18.8万桶，这标志着2023年达成的165万桶/日自愿减产计划已全部分阶段撤销。同一天，OPEC+宣布七大成员国将于9月6日举行下一次会议，审议市场形势并决定后续产量政策。
本次增产决定并未超出市场预期，但其所处的时点意味深长。声明中并未提及第四季度（10-12月）的产量安排，而按照原定路线图，OPEC+本应在9月后继续收紧供应。如今，随着自愿减产全部回归，市场的焦点转向四季度是否暂停增产。Rystad Energy分析师Jorge Leon指出，OPEC+已完成自愿减产回撤，下一挑战是管理出口流量正常化后可能出现的供应过剩。其基线情景为四季度暂停增产，同时为2027年配额谈判做准备。
值得注意的是，除已回撤的165万桶/日自愿减产外，自2022年以来约200万桶/日的另一层减产仍将维持至2026年底。OPEC+正评估成员国石油产能，以确定2027年产量基线，伊拉克等成员国正推动提高各自配额。这意味着，虽然短期增产回归，但中长期供应管理机制仍在演化中。
从近期行情看，油价在8月24日出现明显回调。当日，WTI 10月合约收盘下跌2.05美元至85.01美元/桶，跌幅2.35%；布伦特10月合约收盘下跌2.22美元至92.17美元/桶，跌幅2.35%；SC2610收于587.8元/桶。获利了结令油价结束此前连续上涨走势。8月25日亚洲时段，国际油价企稳回升，布伦特一度回升0.58%至92.71美元/桶，WTI回升0.71%至85.61美元/桶，市场在消化地缘与供应因素后趋于平稳。
随着美伊多哈谈判推进、地缘风险溢价有所消退，市场关注焦点正从供应中断担忧转向潜在的供应过剩风险。油价已较年内高点明显回落，而OPEC+的下一步动作将成为决定四季度供需再平衡的关键变量。
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